分离式保函是一种在商业合同中常用的金融工具，用于确保履约义务的执行。它可以提供给担保人和受益人双方一定的保障，以减少履约风险。
分离式保函是指将保函的权利和义务从发行人（通常是银行）转让给第三方（通常是担保公司），由担保公司代替发行人对受益人承担兑现责任。这样做的好处是，分离式保函能够将信誉和资金分散化，降低单一机构违约的风险。
分离式保函常见于国际贸易、建筑工程等大型项目中。在国际贸易中，买卖双方往往存在信用风险，通过分离式保函可以减轻合作伙伴间的互信问题。在建筑工程中，分离式保函则可以保证工程按期完工并符合质量要求。
分离式保函的优势在于可以提供双重担保，即由发行人和担保公司共同承担兑现责任，增加了保障的可靠性。同时，使用分离式保函还能够降低贷款成本，因为担保公司通常可以提供较低的费率。
然而，分离式保函的劣势也不可忽视。首先，它涉及到多个方主体之间的合作，需要保证各方的信誉和资金实力。其次，分离式保函的手续相对复杂，需要遵循一定的合规程序和法律规定。
世界上最大的分离式保函交易是2008年美国房地产危机中的“AIG保单风波”。在此事件中，美国国际集团（AIG）作为发行人，向多家银行出售了大量的分离式保函，并承诺如买方违约，则由AIG来支付损失。
然而，当房地产市场崩溃后，大量保单触发，导致AIG无力承担巨额赔付，最终引发了全球金融危机。
分离式保函作为一种重要的金融工具，在商业合同中扮演着关键角色。通过将信用和风险分散化，它能够为各方提供一定程度的安全保障，并促进商业交易的进行。
